在经过四月暴涨后，中国股市5月5日遭遇暴跌。“郁金香”的味道越来越浓，泡沫的影子越来越清晰，一旦牛市终结，哪一类人将痛失绝大部分财富成为牛市的买单人？

综合媒体5月5日报道，5月5日是5月新股申购日，据统计首批新股总共25只，预计冻结资金约2.5万亿元至3万亿元。在遭受万亿抽血洪峰影响下，大盘没有延续开门红涨势，而是在盘中出现了较大幅度的跳水，板块个股亦纷纷杀跌。沪指重挫4%，两市共2,377只股票下跌，逾20多股跌停。根据wind数据，5月4日两市市值为61.66万亿元，而5日暴跌之后，两市市值则为59.64万亿元。单日蒸发2.02万亿元！以A股目前的2.01亿账户来算，相当于股民人均赔了一万。但是考虑到一人多户的放开，实际损失数可能远多于此。此前，人民日报、新华网、央视、证监会等数次警告风险。

　　针对中国A股的亮眼表现，巴菲特认为，与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机影响，这可能会创造出机会，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。有数据显示，24个行业中有20个以超过30倍的市盈率交易。从长远来看，广泛投资于中国证券不大可能成功。但估价对于短期内的市场操作没有多大帮助，尤其是在投机性泡沫期间，而中国目前恰恰表现出投机性泡沫的所有征兆：公司匆忙上市，然后以市场所允许的最大幅度升值；小额投资者匆匆开立新户；基金经理称，客户不肯多样化，生怕错过中国的收益。

据中国证券登记结算有限公司称，第一季度新开股票交易账户同比骤增433%，达到约800万个。这些新增账户有超过62%是二三十岁的投资者开通，新华社称这些新投资者受教育程度较高但经验不足，股市监管部门则发出明确警告。中国证监会表示：“广大投资者特别是新入市的中小投资者要……牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上‘卖房炒股、借钱炒股’言论所误导。”这些新投资者是在经济形势不佳的情况下拥入市场的。在沪深两市2015年都不断攀升的同时，中国宣布经济增速减缓至全球金融危机以来的最低点。

如果不加辨别地将资金配置在中国股市，投资者可能会遇到麻烦。从中国经济发展状况及其错综复杂的市场来看，投资者应当深思熟虑。本轮牛市正呈现加速阶段性赶顶的特征。充裕流动性助推的超级牛市，体现了投资者对未来改革和转型的强烈预期和信心，但市场过热让管理层担心“改革牛”、“转型牛”会异化为“疯牛”，这与大家期待的“慢牛”和“健康牛”背道而驰。考虑到改革转型之艰难，毕其功于一役的疯涨不可取，值得警惕。

现在，一方面是成交量屡创新高，而同时中国经济下行压力持续增大。股市表现与实体经济走势出现显著背离的同时，增长改善与通缩预期相背离、潜在的流动性冲击与市场乐观情绪相背离。随着股指不断急速攀高，这几重背离如果在某个时点上遭遇偶发性“黑天鹅事件”的冲击，相互共振撞击，形成“戴维斯双击”，可能会酿成市场的系统性风险。在一轮牛市上升的过程中，投资者赚钱确实不是一件困难的事情。但问题是，世界上没有只涨不跌的股市，一轮行情再牛，行情的终结都是不可避免的。

因此，对于新股民来说，牛市赚钱是暂时的，一旦牛市终结，绝大多数的新股民都会成为牛市的买单人。目前，“郁金香”的味道越来越浓，泡沫的影子越来越清晰，泡沫破裂的声音也越来越近。正是基于目前市场风险高企的缘故，一些资金开始相继撤离A股市场。国际投资者已被证明更为犹豫。根据数据提供商晨星（Morningstar）数据，在2014年从大中华区股票基金撤走了44亿美元，2015年第一季度进一步撤走了18亿美元。中国股票基金在2015年头三个月遭遇国际投资者近20亿美元的资金流出，使这一资产类别可能出现连续第五年净撤资。

中国股市是一个典型的“散户市”，牛市一哄而上、熊市一哄而散，这是散户市的最大特点。这样的股市，不但牛市疯狂，而且熊市更可怕！每一轮的慢长熊市，都是对小散的财富打劫和身心打击。中国股市疯涨，一如既往、一步到位、疯狂涨过头，更为糟糕的是，已严重脱离了中国宏观经济基本面的支撑，股价严重透支了上市公司未来三、五年甚至上十年的业绩成长。事实上，股市本来就是一种零和游戏，所谓“一赚二平七亏损”，何况现行的游戏玩法和规则，也有利于机构主力充分运作。