文 / 若离

　　中国楼市历经去年的“疯狂”上涨，今年前两个月全国房价同比与环比涨幅连续缩小，开发商连续推出降价促销，房地产市场增长显示疲态，房价崩溃论又开始甚嚣尘上。

　　华尔街见闻网站此前文章提到，上月的“中国发展高层论坛2014”年会上，多位行业领袖和专家学者认为，中国楼市不会崩盘，因地制宜、分类对待将成为房地产调控的方向。换句话说，房价是有回落现象，但不是泡沫破裂，而且一二线城市的房价与三四线城市要区分看待。

　　如果今年房价继续下跌，谁是最大的受害者？财新网英文版援引西南财经大学的《中国家庭金融调查》报告结果称，房价下跌对中产阶级家庭打击很大。要论原因也不复杂，因为中产阶级是房价上涨相对较大的受益者，目前国内房产的替代投资与财富保值方式也无法提供有力保障。

　　如下图所示，2011-2013年，中产阶级资产价值攀升近30%，均值升至27.175万元，两年间更多的财富转移到中产阶级，相应缩小了贫富差距。

房价上涨也产生了一批新兴中产阶级。西南财经大学经济与管理研究院《2014中国财富管理：展望与策略》报告显示，北京市民总资产的83.8%是房子，全中国平均是66%，而美国的房产占居民资产比例仅有35%。

　　为什么说国内房价上涨对富有阶层的影响没那么大？有一个原因是，不少富有人士已经移民海外，将个人资产也转移海外。

　　华尔街见闻网站今年1月文章曾援引中国与全球化智库(CCG)调查数据，过去23年内中国海外移民存量增长了128%，截止2011年已有2.8万亿元的资产已经转移至海外，约占当年中国GDP的3%。中国人已成为美国第二大海外房地产买家。

　　既然房价给中产阶级带来了更多的财富，那么房价大跌也会给中产阶级更大的打击。中产阶级消费力下降对中国经济也更大。

　　斯坦福大学贫困与不平等研究中心报告称，在美国房产崩溃三年后的2010年，美国房产价值占中产阶级家庭资产比例的三分之二，最富有家庭的这一比例为9%。

　　本世纪金融危机后四年内，美国家庭消费年度平均增长仅2%，此前几十年的平均增幅为4-5%。

　　当然，中美两国截然不同。中国中产阶级的按揭债务虽然没有美国中产阶级的那么多，但也基本稳步增加。

　　由于国内股市风险较高，资本账户还没有完全开放。所以，中国家庭可选择的投资对象比美国家庭少得多。

　　在缺少能带来收入的投资的情况下，中国中产阶级家庭对房产价值缩水更为敏感。如果又缺少财富保值的方法，这类家庭会减少消费，也可能将更多的资金投入理财产品和其他高收益的影子金融产品，这对中国经济绝不是好消息。

　　国家统计局局长马建堂今年年初介绍，消费对中国GDP的贡献率为50%。与60%这一全球消费平均贡献率相比，中国如果要去杠杆减少负债，就需要鼓励中产阶级消费。

　　中国政府也提出要扩大内需，但收入差距拖累了内需增长。美国经济学家佩蒂斯(Michael Pettis)上月指出，贫富差距给内需带来的负面影响在于，普通家庭的数量比富有家庭多得多，可富有家庭的消费与收入之比还不及普通家庭。