德意志银行全球策略师桑杰夫·桑亚尔(Sanjeev Sanyal)近日发表报告表示，在庞大并且长期的经常账户盈余驱动下，未来中国的角色将由“世界工厂”转换成“世界投资人”。

报告称，目前中国的国内投资一定程度上带动了对外投资。但随着投资速度放缓，中国将在未来很长一段时期面临庞大的经常账户盈余。这将使得未来中国从“输出产品”转为“输出资本”，通过对外投资来解决巨额经常账户盈余的问题。报告还指出，人民币升值不但不能够纠正巨额经常账户盈余，反而会加剧这一现象。

德银分析称，中国占全球投资份额的不断攀升，并非是由于吸纳了大量的全球资本，而是源自庞大的国内储蓄支持。这就是中国在维持高投资率的同时，仍然能够保持经常账户盈余和资本输出的原因。

世界如何吸收来自中国的巨额经常账户余额将决定下一轮经济扩张的态势。德银指出，即使全球各主要央行收紧货币政策，中国如此大规模的资本外流也将在全球范围内压低资本的长期成本。

德银预测，期待复制“东亚模式”的印度可能成为中国资本时代的受益方，不过印度不大可能承接大量中国的过剩储蓄，原因是目前印度的经济体量不足，而且从长期角度，印度可能更愿意发展外汇储备和资本输出。其他发展中国家虽然迫切需要基础设施上的投资，但考虑到其机构办事效率和能力的局限性，投资发展中国家仍需要谨慎思考。相比之下，美国可能成为投资的重要目的地，因为美国的经济体量足够承接中国资本，且数据显示当地基础设施亟需改善。